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recommandations

 

Le point sur les changements de recommandations à Paris

25/04/2022 | 08:08

25 avril (Reuters) - Principaux changements de recommandations et/ou d'objectifs de cours enregistrés lundi à Paris : * ENGIE - Deutsche Bank relève sa recommandation à "acheter" contre "conserver". * GTT - Berenberg relève son objectif de cours à 150 euros contre 95 euros. (Rédaction de Gdansk)

© Reuters 2022

GOLD

 Gold : Attention au signal !

Par Gilles LeclercMatières premièresIl y a 4 heures (20/04/2022 12:41)

 

 

Gilles Leclerc

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Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr

L’or évolue rapidement et pourrait très bientôt franchir les 2200 $… Gilles Leclerc vous propose le plan de trade à ne pas manquer pour en profiter !

L’or (ici le Gold Future) est une nouvelle fois en train de tester le seuil des 2000 $.

La dernière fois qu’il s’est frotté à cette résistance, c’était mi-2020 (flèche grise). Le métal précieux était alors retombé sur une zone de support se situant dans la zone des 1800 pts.

Gold : Attention au signal !

Aujourd’hui, il est tout à fait probable que les 2000 $ cèdent rapidement – avec pour PREMIER objectif une accélération sur les 2200 $.

Premier constat
Le graphe long terme montre que le Gold évolue dans un canal haussier (en bleu).

Les cours sont toujours assez volatils (et donc peuvent momentanément malmener les segments graphiques) mais globalement, ils évoluent maintenant selon des pas de progression de 200 $.

En partant par exemple du support horizontal des 1600 $, on trouve des niveaux à 1800 $ et 2000 $, niveaux sur lesquels le prix de l’or réagit fortement.

En réalité, ce sont plutôt les professionnels du marché de l’or qui arbitrent leurs positions sur ces niveaux. Soit en les allégeant en cas de résistance, soit en les renforçant sur les supports.

Si l’or arrive à franchir les 2000 $, vous l’aurez compris, le premier objectif est à 2200 $ à court terme.

Bref, l’or évolue (graphiquement) non seulement par pas de 200 $ ; les signaux de long terme donnés par l’indicateur de tendance MACD cadrent parfaitement les niveaux de relance à la hausse.

En clair et en décodé, les vagues d’impulsion de la MACD suivent un axe de propagation (en bleu). À chaque fois que l’indicateur de tendance se retourne à la hausse (petites flèches vert fluo sur l’axe de propagation), cela donne le « top départ » pour une nouvelle impulsion haussière.

Deuxième constat
Actuellement, un nouveau signal haussier est proche : un nouveau rebond avec une nouvelle accélération haussière se profile alors que la MACD s’apprête à donner un nouveau signal positif (voir graphique en vue mensuelle plus haut).

En passant à une vue hebdomadaire (ci-dessous), même constat : l’or est dans un canal haussier (bleu). Et c’est la même chose pour l’indicateur MACD. S’il se retourne à la hausse dans les tout prochains jours (pastille jaune) ce sera un signal de reprise de la hausse – vers les 2200 $ (rectangle horizontal vert) … ce qui correspond aussi au passage de la résistance du canal haussier.

Gold : Attention au signal !

CQFD !

Bon trade,

Gilles

AVIS D.ANALYSTES

 

Avis d'analystes du jour : Thales, Dassault Aviation, Leonardo, Ericsson, Virbac, Givaudan, Home24...

20/04/2022 | 08:53

Anthony Bondain

Chaque matin, retrouvez avant l'ouverture des marchés européens une sélection de recommandations d'analystes couvrant les principaux marchés du vieux continent. La liste comprend uniquement des sociétés qui ont fait l'objet d'une modification d'avis ou d'objectif de cours, ou d'un nouveau suivi. Elle est susceptible d'être mise à jour au cours de la séance. Ces informations permettent d'éclairer les mouvements de certaines actions ou le sentiment de marché sur une société.

• BB Biotech : Julius Bär passe d'acheter à conserver en visant 71 CHF.
• Bike24 : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 25 à 15,10 EUR.
• Dassault Aviation : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 151 EUR.
• DNB : Morgan Stanley passe de souspondérer à pondération en ligne en visant 225 NOK.
• Ericsson : DZ Bank reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 73 à 84 SEK.
• Fashionette : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 46 à 23,20 EUR.
• Geberit : Jefferies reste à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 549 à 473 CHF.
• Givaudan : Julius Bär passe d'acheter à conserver en visant 4000 CHF.
• Home24 : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 15,90 à 9,20 EUR.
• Intercos : Jefferies passe de conserver à acheter en visant 16 EUR.
• Leifheit : Berenberg passe d'acheter à conserver en visant 26,20 EUR.
• Leonardo : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 11,80 EUR.
• Randstad : Morgan Stanley passe de souspondérer à pondération en ligne en visant 55 EUR.
• Rheinmetall : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 211 EUR.
• Telefonica : New Street Research passe d'achat à neutre en visant 5 EUR.
• Thales : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 110 EUR.
• Virbac : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 480 à 450 EUR.
• Vitesco : Oddo BHF démarre le suivi à neutre en visant 40 EUR.
• Westwing : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 45 à 20,90 EUR.
• Wizz Air : Berenberg reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 4400 à 3500 GBp.
• Xilam : Oddo BHF démarre le suivi à surperformance en visant 53 EUR.

INFLATION

 Prévisions Inflation : Des sommets multigénérationnels en jeu

Par Investing.com (Michael Ashton)Aperçu des marchésIl y a 5 heures (19/04/2022 05:59) 

 

 

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Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com

• L'inflation américaine atteint des sommets générationnels
• L'IPC de la zone euro atteint des sommets
• Le niveau d'équilibre de l'inflation pourrait s'être déplacé vers le haut.

La semaine dernière, une fois de plus, les impressions d'inflation les plus élevées depuis une génération et demie ont été enregistrées. Je pense que je pourrais commencer à parler de ce que nous voyons en unités de "générations", puisque "41 ans" semble à la fois exagéré et sous-estimé.

La dernière fois que l'inflation globale a atteint 8,5 % ou plus dans ce pays, c'était en 1981. La dernière fois que l'inflation de base a atteint 6,5 % ou plus, c'était en 1982. L'IPC médian n'a jamais été aussi élevé que celui de ce mois-ci (4,91 %), car la Fed de Cleveland n'a commencé à calculer ce chiffre qu'en 1983. La dernière fois que nous avons connu une telle inflation, Mohammed Ali boxait encore et AT&T était encore Ma Bell. Ils fabriquaient encore des voitures DeLorean. Thriller de Michael Jackson n'était pas encore sorti.

Si aucun de ces éléments ne vous dit quelque chose, alors merci, c'est exactement ce que je veux dire. L'inflation était un sujet dont les anciens parlaient. Littéralement, la moitié des Américains vivant aujourd'hui n'ont jamais vu une inflation aussi élevée. (Source : Recensement américain, données ici).

Ce râle économique n'est pas non plus confiné aux seuls États-Unis. {L'IPC de la zone euro atteint des niveaux record (puisque la zone euro ne date que de 1999) et l'IPC médian du Royaume-Uni est supérieur à celui des États-Unis et de la zone euro (voir le graphique, source Bloomberg).

Inflation US, Zone Euro, UK

Prendre un peu de recul...

Remarquez que les trois lignes du graphique ci-dessus, largement non corrélées auparavant, sont fortement corrélées aujourd'hui. Même pendant la crise financière mondiale, l'inflation britannique a augmenté alors qu'elle diminuait en Europe et aux États-Unis. Alors pourquoi les lignes non corrélées deviennent-elles maintenant corrélées ?

Eh bien, lorsque la croissance monétaire est faible et régulière, les taux d'inflation relatifs sont déterminés en partie par les mouvements des taux de change relatifs et en partie par le "bruit" qui est suffisamment important pour être remarqué lorsque l'inflation est par ailleurs calme. Lorsque le dollar américain s'apprécie par rapport au sterling, les États-Unis "exportent" une partie de leur inflation vers le Royaume-Uni, et vice versa, mais il existe aussi des aléas propres à chaque pays qui peuvent faire la différence.

Le fait que toutes ces lignes évoluent actuellement de concert montre que toutes les devises perdent de la valeur ensemble. Les mouvements relatifs des devises sont relativement peu importants lorsque nous parlons de pressions inflationnistes d'un ordre de grandeur supérieur à ce qu'elles ont été pendant la dernière génération. Les pays ne modifient pas la taille de leurs parts relatives du gâteau de l'inflation - le gâteau tout entier devient beaucoup plus grand et tout le monde en reçoit une plus grande part.

La cause de cette augmentation de l'inflation est évidente. Les États-Unis ont ouvert la voie avec des augmentations extraordinaires des dépenses publiques, financées, ce qui est important, par la Réserve fédérale. Si les dépenses déficitaires ne sont pas financées par l'autorité monétaire, alors les dépenses du gouvernement sont compensées dans une large mesure par la baisse des dépenses des investisseurs qui achètent les obligations du gouvernement. Les dollars entrent, les dollars sortent.

Mais lorsque la Fed imprime l'argent pour payer les dépenses du gouvernement, ce système ne s'équilibre pas. Puisque le gouvernement ne prend pas l'argent des contribuables ou des investisseurs par le biais de la taxation explicite ou de la vente d'obligations, il doit le prendre par le biais de l'inflation. Ce n'est pas sorcier. Milton Friedman (écoutez mon "interview" de lui ici) en parlait il y a deux générations.

Ce qui est fascinant, c'est que même si les États-Unis ont dépensé beaucoup plus d'argent que n'importe quelle autre nation, et que la masse monétaire américaine M2 a augmenté bien plus que celle de n'importe quelle autre région, l'inflation frappe partout. Cela s'explique en partie par le fait que les liquidités sont fongibles : une inondation dans mon jardin risque de rendre le vôtre boueux également. L'argent fonctionne de la même manière.

(Pour l'instant, le Japon est un cas particulier, mais la baisse de 9 % du yen au cours du mois dernier va bientôt le rendre un peu boueux).

Le fait que la moitié des Américains n'aient jamais vu l'inflation à ce niveau a des implications pour les marchés d'investissement. Les mesures des anticipations d'inflation à long terme basées sur le marché, telles que les points morts d'inflation à 10 ans, ne reflètent pas encore la circonstance probable que le niveau d'équilibre de l'inflation s'est déplacé de façon semi-permanente vers le haut.

Les breakevens à dix ans sont actuellement à 2,91 %, et seulement à 2,78 % à un an d'écart (c'est-à-dire 10 ans entre début 2023 et début 2033), ce qui est cohérent avec l'objectif de la Fed core PCE à 2,25 % environ. Les investisseurs ne peuvent même pas imaginer que l'inflation puisse rester élevée au-dessus de 4 % pendant plusieurs années et refusent d'en fixer le prix. De même, les multiples des actions continuent d'être extrêmement riches et le vieux mythe selon lequel " l'inflation est bonne pour les actions " - une fausseté flagrante facilement démentie par une réflexion sur la performance des actions dans les années 1970 - a fait un retour en force. Pour l'instant.

Ce n'est pas nécessairement une mauvaise chose que les jeunes investisseurs ne soient pas encombrés des anciennes façons de penser la valeur dans une économie où la valeur de l'unité monétaire est faible et incertaine. Il est possible que tout le monde, depuis Graham et Dodd jusqu'à Dr. Doom, se soit simplement trompé sur l'effet de l'inflation sur les actions et que la tendance historique des actions à se comporter très mal dans de telles périodes ait été une erreur (comme le pensait Modigliani) et soit en train d'être corrigée. Mais s'ils se sont trompés, ce sera une dure découverte pour les plus jeunes aux mains des plus vieux.

La semaine prochaine, les données économiques sont décidément de second ordre, même si je surveillerai les Ventes de maisons existantes. (Consensus : 5,80 mm SAAR) mardi et surtout le prix de vente médian. Comme l'illustre le graphique ci-dessous (source : Bloomberg), les prix des logements s'apprécient toujours de plus de 15% en glissement annuel.

Il s'agit toujours d'un taux comparable à celui du pic de la bulle immobilière en 2005-06, même s'il est loin des sommets. Pour être juste, les taux d'intérêt sont encore beaucoup plus bas aujourd'hui qu'à l'époque, et l'inflation est beaucoup plus élevée. Tant que les prix des logements continueront d'augmenter, les loyers (une composante clé de l'IPC) continueront également d'augmenter fortement. Cela ne peut pas durer éternellement à ce rythme.

Ventes de logements existants

Au-delà des données économiques, je surveille la liquidité sur le marché du Trésor. Les écarts entre les cours acheteur et vendeur ont été plus importants et les tailles plus petites récemment. Avec les 10 ans. Les taux d'intérêt du Trésor ont augmenté à près de 3 %, les taux d'intérêt réels à 10 ans ont augmenté à près de 0 % et les marchés des matières premières sont très volatils, ce qui exerce une certaine pression sur les budgets de risque spéculatif.

Il y a encore beaucoup de liquidités qui circulent, mais cela ne veut pas dire qu'elles sont toutes à notre service.

Michael Ashton, parfois surnommé "The Inflation Guy", est le directeur général de Enduring Investments, LLC. C'est un pionnier des marchés de l'inflation, spécialisé dans la défense du patrimoine contre les assauts de l'inflation économique, dont il parle dans son podcast bimensuel Cents and Sensibility.

Prévisions Inflation : Des sommets multigénérationnels en jeu

 

SUCRE OR...en forme

 

Alimentaires: Matières premières: l'aluminium plombé, le sucre et l'or en forme

14/04/2022 | 16:15

Londres (awp/afp) - Le prix de l'or a augmenté, dopé par les inquiétudes des investisseurs concernant l'Ukraine et par l'inflation, au fil d'une semaine écourtée par le week-end pascal.

L'once d'or a atteint mercredi 1.981,59 dollars, un niveau plus vu depuis plus d'un mois.

"L'or profite de son statut de valeur refuge avec la perspective d'un long conflit en Ukraine", commente Stephen Innes, analyste de SPI AM.

La Russie a menacé mercredi de frapper des centres de commandement à Kiev, accusant l'Ukraine d'attaques contre son territoire, tandis que les États-Unis ont annoncé la fourniture d'équipements militaires lourds aux Ukrainiens.

Dans le même temps, l'ONU a estimé qu'un "cessez-le-feu général" à des fins humanitaires ne semblait "pas possible actuellement", les Nations unies attendant toujours des réponses de Moscou à des propositions concrètes en vue de l'évacuation de civils.

Le marché aurifère profitait également d'une inflation galopante aux États-Unis (+8,5% sur un an en mars, un plus haut depuis décembre 1981).

Cependant, cet appétit pour l'or ne se traduisait pas par une baisse des valeurs boursières, pourtant considérées comme des actifs plus risqués, souligne Jeffrey Halley, analyste à Oanda.

"Soit les Bourses vont s'effondrer, soit ce sera l'or", commente-t-il.

Vers 14H00 GMT (16H00 à Paris), l'or s'échangeait pour 1.963,04 dollars l'once, contre 1.947,54 dollars en fin d'échanges le vendredi précédent.

L'aluminium se ternit

Les cours de l'aluminium étaient en recul cette semaine à la Bourse des métaux de Londres, reflétant la baisse du coût de l'énergie, et plombés par l'effritement de la demande venant de Chine, premier consommateur de métaux industriels.

L'aluminium "a perdu tous les gains qu'il avait accumulés depuis le début de la guerre en Ukraine le 24 février", souligne Daniel Briesemann, analyste de Commerzbank.

Un phénomène qu'il attribue "à la baisse des prix de l'énergie, qui fait que les coûts de production des fonderies ne sont plus aussi élevés", car "l'énergie représente environ 40% du coût total de production de l'aluminium", assure l'analyste.

Les prix du pétrole comme ceux du gaz naturel ont en effet largement dévissés de leurs commets pluriannuels, atteints le 7 mars dernier. Les deux références du brut se négocient toutefois encore au-dessus de la barre symbolique des 100 dollars le baril.

La "multiplication des cas de Covid-19 en Chine (...) suscite des inquiétudes quant à la demande dans le pays qui est de loin le premier consommateur de métaux au monde", ajoute Daniel Briesemann.

Le pays impose des confinements très stricts en raison de la résurgence de contaminations, qui pénalisent lourdement l'activité économique dans la région de Shanghai.

Les baisses de prix ne sont cependant pas "significatives", affirme-t-il, car "les mesures d'endiguement en Chine ne touchent pas seulement la demande, mais aussi l'offre, ce qui signifie que leurs impacts sur les prix des métaux s'annulent en grande partie".

Sur le London Metal Exchange (LME), la tonne d'aluminium pour livraison dans trois mois s'échangeait à 3.271,00 dollars vers 14H00 GMT (16H00 à Paris), contre 3.374,50 dollars le vendredi précédent à la clôture.

Le sucre en forme

Les prix du sucre ont grimpés sur la semaine, jusqu'à atteindre un record de plus de cinq ans à Londres et de plus de sept mois à New York, avant de redescendre de leurs sommets.

Jeudi à Londres, le prix du sucre blanc a culminé à 558,00 dollars la tonne, un sommet plus vu depuis février 2017. La livre de sucre brut à New York a quant à elle atteint les 20,46 cents mercredi, un plus haut depuis septembre 2021.

Les prix du pétrole ont "stimulé la demande d'éthanol et incité les transformateurs de canne à sucre à produire plus de carburant et moins de sucre", expliquent les analystes de Société Générale dans une note.

Un prix élevé du pétrole incite les producteurs à transformer une partie de leur récolte en éthanol, ce qui réduit la quantité de sucre sur le marché et faire monter les cours. Les deux références du brut s'échangent toujours au dessus des 100 dollars le baril.

Par ailleurs, "au Brésil, premier producteur mondial, la monnaie nationale a bondi à son plus haut niveau depuis mars 2020, ce qui a incité les agriculteurs à garder leurs stocks sous clé au lieu de les vendre en dollars américains à un prix moins intéressant", ajoutent les analystes de Société Générale.

A New York, la livre de sucre brut pour livraison en juillet prochain valait 20,11 cents, contre 20,27 cents six jours auparavant.

A Londres, la tonne de sucre blanc pour livraison en août valait 553,50 dollars contre 551,50 dollars le vendredi précédent à la clôture.

emb-js/LyS

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