recommandations

 

Les principaux changements de recommandations

Adidas : Landesbank Baden-Wuerttemberg passe de acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 205 EUR à 175 EUR. Anglo American : Morningstar passe de acheter à conserver avec un objectif de cours de 13,70 USD. Associated British Foods : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 2220 GBX à 2500 GBX. Attendo : ABG Sundal Collier passe de acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 40 SEK à 42 SEK. Bbva : Morningstar passe de acheter à conserver avec un objectif de cours de 9,30 EUR. Bnp Paribas : Landesbank Baden-Wuerttemberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 64 à 62 EUR. RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 82 à 77 EUR. Dassault Systèmes : Citigroup reste à neutre avec un objectif de cours réduit de 46 à 44 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 52 à 45 EUR. Wolfe Research maintient sa recommandation de sous-performance avec un objectif de cours relevé de 32 à 37 EUR. Easyjet : Barclays passe de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 4,50 GBP à 7 GBP. Givaudan : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 3300 à 4160 CHF. Imcd : HSBC abaisse sa recommandation d'achat à conserver avec un objectif de cours relevé de 145 EUR à 149 EUR. Inditex : Morningstar dégrade de conserver à vendre avec un objectif de cours de 35 EUR. J Sainsbury : Morgan Stanley passe de souspondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 250 GBX à 290 GBX. Jerónimo Martins : Morgan Stanley passe de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 24,10 EUR à 25,30 EUR. Kingfisher : Morgan Stanley passe de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 255 GBX à 233 GBX. Lectra : Societe Generale passe d'achat à conserver avec un objectif de cours relevé de 30 EUR à 35 EUR. Legrand : Societe Generale passe de acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 95 à 97 EUR. Lonza Group : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 450 à 500 CHF. Lvmh : Morningstar dégrade de conserver à vendre avec un objectif de cours de 670 EUR. Mandatum : La banque SEB passe d'achat à conserver avec un objectif de cours de 4,20 EUR. Pluxee : Barclays démarre le suivi avec une recommandation de pondération de marché et un objectif de cours de 28 EUR. Morgan Stanley démarre le suivi avec une recommandation de pondération de marché et un objectif de cours de 32 EUR. Rexel : Societe Generale passe de conserver à vendre avec un objectif de cours relevé de 20 à 22 EUR. Roche Holding : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché et réduit l'objectif de cours de 260 à 250 CHF. Morningstar maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 414 à 379 CHF. Ryanair Holdings : Zacks passe de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 151 à 142 USD. Safran : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 194 à 200 EUR. Sap : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 135 à 190 EUR. Schneider Electric : Societe Generale maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 190 à 215 EUR. Sonova Holding : Research Partners AG maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 290 CHF à 325 CHF. Srv Yhtiöt : Inderes dégrade son conseil d'accumuler à alléger avec un objectif de cours de 4 EUR. Syensqo : ING Bank démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 110 EUR. Talenom : Inderes passe d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 6,50 EUR à 6,30 EUR. Upm-Kymmene : Inderes passe de alléger à accumuler avec un objectif de cours de 32 EUR. Vestas Wind Systems : Deutsche Bank dégrade sa recommandation de achat à conserver avec un objectif de cours de 220 DKK. Wise : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 717 GBX à 1024 GBX. Wizz Air Holdings : Barclays passe de souspondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 17,50 GBP à 22 GBP. Zalando : Morgan Stanley améliore sa recommandation de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours de 26 EUR.

VIVENDI.....a suivre

 

VIVENDI : UBS reste à l'achat sur le titre

Le 01 février 2024 à 15:01

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Vivendi envisage de diviser son actif en quatre unités au lieu de trois. Suite à cette annonce par le groupe, UBS confirme son conseil à l'achat avec un objectif de cours de 15,2 E ce qui représente un potentiel de 48%.

' La proposition actualisée de partage d'actifs de Vivendi inclut désormais une entité d'édition distincte. Cette nouvelle est de plus en plus positive à notre avis ' indique UBS.

Il s'agirait de Canal+, de Havas, d'une société regroupant les actifs dans l'édition et la distribution (participations dans Lagardère et Prisma Media) et d'une société d'investissement (participations financières dans la culture, les médias et le divertissement).

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En direct des marchés

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RECOMMANDATIONS

 

Les principaux changements de recommandations

Adidas : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 220 à 200 EUR. Wedbush maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 176 à 150 EUR. Bonesupport Holding : Bryan Garnier & Co. démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 280 SEK. Bytes Technology Group : HSBC passe de acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 6.25 GBP à 6.75 GBP. Ceres Power Holdings : Liberum reprend la couverture avec une nouvelle recommandation d'achat et un objectif de cours réduit de 1460 GBX à 500 GBX. Compagnie Financiere Richemont : HSBC passe de acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 138 CHF à 141 CHF. Diageo : Morningstar passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 148 à 157 USD. Easyjet : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 5,20 GBP à 6,90 GBP. Eiffage : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 115 à 120 EUR. Enel : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 7 EUR à 6,50 EUR. ITM Power : Liberum reprend la couverture avec une nouvelle recommandation d'achat et un objectif de cours réduit de 641 GBX à 120 GBX. Mandatum : OP Corporate Bank passe d'acheter à accumuler avec un objectif de cours relevé de 4,30 EUR à 4,50 EUR. Next : Barclays passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 82,50 GBP à 85 GBP. Philips : Zacks passe de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 27 USD à 23 USD. Pihlajalinna : La banque SEB passe de vendre à conserver avec un objectif de cours relevé de 7,20 EUR à 7,40 EUR. Publicis Groupe : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 88 à 103 EUR. Rémy Cointreau : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 95 à 87 EUR. Seb : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation accumuler avec un objectif de cours réduit de 136 à 134 EUR. Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 128 à 135 EUR. Sodexo : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 115 à 89 EUR. Stellantis : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 38 à 32 EUR. Technip Energies : Morgan Stanley maintient sa recommandation surpondérer avec un objectif de cours réduit de 25,40 à 25 EUR. Vinci : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 130 à 136 EUR.

En France

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

BNP Paribas dégage plus de 11 Mds€ de bénéfices en 2023, mais sous les attentes, en revoit en baisse ses objectifs 2025. Dassault Systèmes vise une croissance de son chiffre d'affaires entre 8% et 10% en 2024, a priori un peu en-deçà des attentes. Sanofi publie des résultats du T4 grevés par la faiblesse du dollar et la concurrence des génériques.

Annonces importantes (et moins importantes)

Les immatriculations de voitures neuves ont progressé de 9,2% en janvier en France, selon la PFA. TotalEnergies signe un accord en vue d’acquérir les actifs amont gaziers d’OMV en Malaisie. Canal+ (Vivendi) rachète le sud-africain Multichoice. Pluxee (Sodexo) entre en bourse ce matin. Qu'en pense Adrien, le plus Stéphanois des Lyonnais de Zonebourse ? Réponse ici. Eiffage signe un contrat de rénovation de plus de 92 M€ à Paris. Sofina réduit ses parts dans GL Events sur la base d'un prix de 18,40 EUR l'action (vs 19,94 EUR hier soir). Neoen lance la construction de Isbillen Power Reserve en Suède. Hopscotch augmente son capital et rachète Interface Tourism. Exail obtient un contrat de 28 M€ aux Émirats arabes unis. Les principales publications du jour :Synergie, Kaufman, Voltalia, Infotel, Figeac Aero, Groupe Berkem, Obiz, Alchimie, Sogeclair, Bonduelle...

Dans le vaste monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres, sauf pour les échanges post-séance aux Etats-Unis, qui reflètent normalement bien la tendance)

ABB vise une croissance de 5% de son chiffre d'affaires en 2024 après avoir dépassé les attentes au quatrième trimestre. AB Volvo, qui a annoncé des résultats du T4 légèrement meilleurs que prévu, va cesser de financer Polestar. Adidas prévient que son EBIT 2024 sera significativement moins élevé que prévu. Deutsche Bank publie sous les attentes au T4 et annonce 1,6 Md€ de rachats d'actions et de dividende. Glencore Qualcomm varie peu post-séance après ses résultats. Roche publie un chiffre d'affaires 2023 en baisse de 7% à 58,7 MdsCHF. Siemens Healthineers publie des ventes du T1 fiscal qui dépassent les prévisions grâce à la solidité de la filiale Varian. Siltronic subit une baisse de 16% de ses revenus 2023, conformément aux prévisions.

Annonces importantes (et moins importantes)

Boeing confirme que le problème sur le B737 MAX9 d'Alaska Airlines est de son fait. Le patron de Julius Bär démissionne. Philipp Rickenbacher n'a pas résisté au scandale des prêts accordés à Signa, l'empire de René Benko en déconfiture. Walt Disney signe un accord préliminaire pour céder 60% de ses actifs indiens à Viacom. Generali finalise l'acquisition de Liberty Seguros auprès de Liberty Mutual. Stora Enso va supprimer environ 1 000 emplois. Tesla va convoquer une assemblée générale rapidement pour voter le transfert de l'état de constitution de l'entreprise au Texas, a déclaré Elon Musk. New York Community Bancorp sous la menace d'une rétrogradation en catégorie junk par Moody's. Les principales publications du jour : Apple, Amazon, Meta, Honeywell, Merck, Ferrari, BNP Paribas, Sanofi, Glencore, Roche, ABB, Siemens Healthineers, Shell, Chugai Pharmaceutical, Sumitomo Mitsui Financial Group… Tout l’agenda ici.

UN PORTEFEUILLE.....📈

 

ODDO BHF🥨

 

ODDO BHF : "Le couple momentum/visibilité restera clé en 2024"

Le 30 janvier 2024 à 10:36

 Par Raphaël Girault

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A la suite du traditionnel forum ODDO BHF qui s’est tenu à Lyon mi-janvier et sur la base de 275 comptes rendus de sociétés, le directeur de la recherche du bureau d’analyse de la maison ODDO BHF nous partage le sentiment actuel des dirigeants et les convictions de son équipe de recherche au sein du compartiment small caps.

Matthias Desmarais, qu’y a-t-il dans la tête des dirigeants que vous avez rencontrés avec votre équipe et vos clients investisseurs ?

"Les dirigeants des sociétés présentes ont eu un discours raisonnablement optimiste, avec une fin d’année 2023 et un début d’année 2024 très corrects. Les sociétés sont, dans l’ensemble, confiantes pour 2024 qui s’annonce comme une année de « soft landing », même si les points d’incertitude restent nombreux : décisions des banquiers centraux, élections américaines et européennes, et conséquences des tensions géopolitiques. A noter que le pricing power a perdu de sa superbe, avec une inflation moindre alors que les masses salariales seront difficiles à contenir. A ce stade, les prévisions concernant l’EuroStoxx 600 (N.D.L.R. : les 600 plus grandes sociétés européennes cotées) tablent sur une baisse de 1% des bénéfices par action en 2023 et une hausse de 6% en 2024. L’évolution des taux d’intérêts et des taux de change auront une incidence particulière cette année. Sur ce dernier point, les devises ont constitué, au T4 2023, un « paramètre contraire », et de nombreux émetteurs soulignent l’impact négatif que les changes pourraient avoir sur les performances du 1er semestre 2024."

Quelles sont les géographies et secteurs qui devraient bénéficier de vents favorables cette année ?

"Au plan géographique, les Etats-Unis devraient rester très solides, tout comme l’Asie, à l’exception de la Chine qui reste fébrile. En termes de secteurs, les services pétroliers (Technip Energies, Tecnicas Reunidas, GTT, CGG, Schoeller-Bleckmann, Vallourec), la santé animale (Vétoquinol et Virbac) ou encore l’aéronautique civile (Lisi, Figeac). Le ton est également positif sur les opérateurs télécoms, le tourisme et les voyages (ADP, easyJet, Air France, Trigano, IAG, Accor…). Dans les services, les émetteurs se disent assez confiants (Edenred, Spie, Elis). L’enthousiasme était également palpable pour des raisons plus « company specific » chez Nexans, Believe, Interparfums..."

Quand est-il des croissances externes et des entrées/sorties de cote ?

"Les sociétés, financièrement saines dans l’ensemble, pourraient profiter de l’accalmie sur les taux et les tensions géopolitiques pour reprendre l’offensive sur le plan de la croissance externe. Nos analystes ont d’ailleurs perçu des signaux constructifs de reprise du M&A sur nombre de sociétés : Basic-Fit, BIC, Bureau Véritas, CDA, CIE Automotive, Compass, Edenred, Elis, Ekinops, Euronext, Jacquet Metals, FlatexDEGIRO, Heidelberg Materials, ID Logistics, Ipsen, Lectra, Mersen, Nexans, Prodways, Rubis, Spie, TFF, Trigano, Vétoquinol ou encore Virbac). Par ailleurs, les valorisations restant assez faibles, les sorties de cote devraient se poursuivre avec des fonds de private equity qui seront à la manœuvre. Enfin, les IPO devraient reprendre à en croire les candidats à la cotation que nous avons en France, sans compter les spin-off qui s’annoncent de la part de Sanofi, Sodexo, et peut-être Accor."

Quelles sont les projections de votre équipe en ce qui concerne les petites et moyennes valeurs que vous suivez ? Comment jugez-vous les valorisations actuelles ?

"Dans un environnement de marché encore incertain (absence de collecte, aversion au risque plus forte et liquidités restreintes) les small caps ont poursuivi leur sous-performance sur 2023, que ce soir boursièrement ou économiquement au regard de l’évolution de leurs bénéfices. Pour 2024 et 2025, les prévisions sur les small caps reflètent une meilleure dynamique, avec une croissance attendue des bénéfices par action de respectivement 12.2% et 13.5% sur l’indice MSCI Europe Smallcap (vs +4.8% sur 2023). Ces projections sont plus élevées que sur les larges (+7.3% et +10.9% respectivement d’après les données du consensus FactSet), ce qui pourrait (en théorie) se traduire par un retour d’une prime de croissance sur le compartiment. Les multiples de valorisation en prospectif sont encore décotés sur les small caps. L’indice MSCI Europe Smallcap se traite à près de 13x les bénéfices par action à 12 mois, soit plus de 15% en dessous des moyennes historiques, comme quasiment tous les marchés small à l’exception des Nordics (Suède). 2024 pourrait bien être l’année du rebond pour les small caps (début de retour à la collecte des fonds small caps, valorisations raisonnables et détente des taux en ligne de mire) après 5 années compliquées."

En 2023, votre liste de convictions a réalisé une performance de 18% soit une forte surperformance de 18.4 points par rapport à l’indice de référence MSCI Euro Smallcap (-0.3%). Quelles sont vos plus fortes convictions actuelles parmi les PME et ETI cotées européennes ?

"Parmi notre sélection 2023, le momentum et la visibilité ont de nouveau été clés dans la performance des small caps (ID Logistics, VusionGroup, Roche Bobois). Pour 2024, il nous semble encore trop tôt pour accentuer le côté cyclique et volatil de la liste, nous préférons mettre en avant des sociétés à forte visibilité, au momentum/megatrend porteur et aux valorisations raisonnables par rapport aux moyennes historiques. La nouvelle liste comprend ainsi : Compagnie des Alpes, Ence, Esker, Exail Technologies, Schoeller-Bleckmann, SFC Energy, TFF, Xior Student Housing."

MERCIALYS

 

Mercialys : toujours distingué en ESG par Sustainalytics

Le 23 janvier 2024 à 07:15

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Mercialys annonce maintenir, pour la troisième année de suite, son statut de leader sectoriel et régional en matière de performance environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) par l'agence de notation extra-financière Sustainalytics.

La foncière d'immobilier commercial est ainsi jugée par l'agence comme présentant des risques négligeables de subir des impacts financiers substantiels liés aux facteurs ESG matériels avec une note de 8,8/100 en 2023.

Sustainalytics travaille avec des centaines de gestionnaires d'actifs et de fonds de pension, qui intègrent les informations et les évaluations ESG et de gouvernance d'entreprise à leurs processus d'investissement.

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