Le Pour et le Contre : Le cas de Beyond Meat
ActionsIl y a 9 minutes (10/10/2020 17:14)
© ReutersPar Liz Moyer et Christiana Sciaudone
Investing.com -- Beyond Meat Inc (NASDAQ:BYND) a connu une croissance fulgurante grâce à l'adoption de plus en plus large de produits de type "viande" à base de plantes.
Ils sont loin des anciens produits végétaux immangeables. Beyond et ses concurrents attirent l'attention des jeunes consommateurs et font face à la concurrence des géants établis de l'industrie alimentaire.
Mais les actions se négocient sur de très hauts niveaux, ce qui amène beaucoup à se demander si Beyond peut maintenir la tendance.
Liz Moyer, de Investing.com, défend le point de vue de Beyond Meat (sans jeu de mots), tandis que Christiana Sciaudone écrit que cela ne peut pas durer éternellement. C'est le Point/Contrepoint.
Thèse haussière
Si les adolescents aiment ça, ça doit être bien, non ?
Les recherches de Piper (NYSE:PIPR) ont montré que les jeunes étaient de plus en plus favorables aux produits alimentaires à base de plantes, ce qui a incité les analystes de l'entreprise à relever leur objectif de prix sur Beyond Meat en début de semaine.
Le fabricant de boulettes de viande sans viande, de viande hachée conditionnée et de saucisses a progressé de 157 % cette année et se situe bien au-dessus de son prix d'introduction en bourse de mai 2019, qui est de 25 dollars. Les analystes s'attendent à ce que Beyond enregistre un bénéfice de 6 cents par action pour l'année 2020, contre une perte de 29 cents par action l'année dernière, et à ce qu'elle réalise un bénéfice de 52 cents par action en 2021, selon Zacks.
Les recettes nettes du deuxième trimestre ont augmenté de 69 % par rapport à l'année dernière. Pour répondre à la crise de Covid-19, Beyond a reconditionné ses produits commerciaux pour la vente aux consommateurs au cours du trimestre, ce qui a entraîné des coûts qui ont fait passer le résultat net à une perte de 10 millions de dollars pour la période.
La société a souligné qu'elle a continué à introduire de nouveaux produits pendant la crise, notamment son emballage économique appelé Cookout Classic, qui a réduit les coûts.
"Bien que le Cookout Classic n'ait atteint les magasins que dans les deux dernières semaines du deuxième trimestre, il a représenté 16 points de la croissance en volume d'une année sur l'autre de notre activité de détail aux États-Unis", a déclaré la société. "Nous nous réjouissons de continuer à servir nos consommateurs et nos clients, car nous espérons tous une résolution de la pandémie COVID-19".
La viande sans viande est devenue une industrie importante, dont les ventes devraient augmenter de 15 % par an au cours des prochaines années pour atteindre 27 milliards de dollars en 2025. Elle a attiré la concurrence de nouveaux venus comme Impossible Burger et de géants de l'alimentation établis comme Tyson, les consommateurs adoptant un mode de vie plus sain.
Piper a récemment interrogé des adolescents sur la viande d'origine végétale afin d'évaluer les préférences des consommateurs. Parmi les personnes interrogées, 47 % ont déclaré qu'elles en consommaient déjà ou qu'elles étaient ouvertes à la consommation de viande d'origine végétale. La société de recherche a également constaté que l'intérêt pour la viande végétale augmente chez les jeunes, ce qui indique une grande base de croissance potentielle future, à mesure que les adolescents vieillissent et fondent leur propre foyer.
Les burgers de Beyond sont censés ressembler, et satisfaire les appétits comme un burger de bœuf traditionnel. L'entreprise affirme que sa viande sans viande est fabriquée à partir d'ingrédients simples et végétaux, sans OGM, soja ou gluten.
Elle a depuis étendu ses activités aux boulettes de viande et aux saucisses de petit déjeuner, qui sont vendues dans les épiceries à travers les États-Unis, notamment chez Kroger (NYSE:KR), Albertsons, Sprouts, Harris Teeter, Wegmans et Whole Foods. Et elle est sur le point de commencer sa production en Chine à la fin de l'année.
L'entreprise a également étendu ses relations avec Walmart (NYSE:WMT), triplant le nombre de points de vente de Beyond Burger, qui passe de 800 à plus de 2 400. Beyond affirme que ses produits sont disponibles dans 112 000 magasins répartis dans 85 pays.
Thèse baissière
Beyond Meat se négocie à un prix très élevé. La valorisation est au-delà de la raison, même si l'on aime beaucoup la viande d'origine végétale.
Les actions ont grimpé cette année, et les cours atteignent un sommet à chaque fois que la société publie un communiqué de presse, même s'il s'agit d'une vieille nouvelle.
L'entreprise fait à peine des bénéfices. Depuis qu'elle est entrée en bourse en mai 2019, elle n'a déclaré que deux trimestres de bénéfices réels par action, soit 3 et 6 cents. Pour le deuxième trimestre, les données les plus récentes disponibles, Beyond Meat a fait état d'une perte par action de 16 cents, soit 8 fois moins que ce que les analystes avaient prévu. Il est vrai qu'elle a battu les attentes en termes de ventes, mais elle a encaissé un grand total de 113,34 millions de dollars pour les trois mois.
L'entreprise est évaluée à 7,81 milliards de dollars.
Et ne me croyez pas sur parole. Regardez les analystes qui couvrent Beyond Meat. On dénombre deux notations d'achat, sept neutres et six de vente.
Alors, quel est leur problème avec Beyond Meat ?
En août, Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS) a réitéré sa note de vente. Ce même mois, Jefferies Financial Group Inc (NYSE:JEF) a maintenu sa note neutre, tout en augmentant son objectif de prix, en raison de la valorisation, selon StreetInsider. En septembre, JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) a déclassé le titre de neutre à sous-pondéré, citant la présence croissante du concurrent Impossible Foods dans les rayons.
"Nous pensons que le titre est en avance sur lui-même", a déclaré Ken Goldman, analyste de JPMorgan, selon StreetInsider. Les actions ont augmenté de 30 % depuis la publication de ce rapport. Imaginez ce que Goldman pense maintenant.
Pour en revenir à la magie des communiqués de presse, chaque fois que quelque chose est publié, il est presque garanti que l'action augmentera, quel qu'en soit le contenu.
Prenons l'exemple récent de l'annonce faite le 29 septembre que Beyond procédait à une expansion majeure avec Walmart (NYSE:WMT), les produits étant proposés dans plus de 2 400 points de vente contre 800 auparavant. Le PDG, fondateur et président, Ethan Brown, avait laissé échapper la nouvelle lors de l'annonce des résultats du 4 août. Peu importe. Ce communiqué de presse a fait bondir les actions de 14% le jour de sa publication, près de deux mois plus tard. Sur les anciennes nouvelles. Il y a quelque chose qui ne sent pas bon ici.
