BREDERODE....A SUIVRE

ELIA SYSTEM OPERATOR....UP

ALFEN..stop ou encore

Alfen : Berenberg reste acheteur avec un objectif relevé de 22 à 26 EUR.

SPECULATIFS

Source : Oddo BHF, Euronext

L’attrait spéculatif de la classe d’actif s’en voit en effet renforcé. Le bureau d’analyse d’Oddo a sélectionné une liste de valeurs qui pourrait faire l’objet d’une opération de M&A ou de consolidation de son secteur. 

SWORD GROUP.....on vise 40€

• Sword Group (OC 40€)

"Valorisation facialement élevée (10.5x EBIT 2020e, soit 15% de prime vs pairs). En standalone cependant, on obtient une légère décote sur la partie Services IT (-5%), alors que le groupe surperforme structurellement ses pairs sur un modèle plus robuste.

3 sources d’upside principales : (i) appréciation des multiples sur les services IT, (ii) rerating sectoriel, (iii) via du M&A."

ODDO (source)

Source : Oddo 

Quelles sont vos valeurs favorites ?

Pour finir, "dans un environnement qui reste complexe, dans lequel des incertitudes demeurent" et "malgré un degré de confiance des émetteurs un peu meilleur pour 2020", Oddo BHF conclut son tour d’horizon par une sélection de 6 valeurs :

• Generix Group (objectif de cours 8€)

"Valorisation en cours d’appréciation (+110% en 2019) mais toujours attractive : décote >10% vs pairs français, 2x moins élevée qu’Esker et reste 4x moins élevée que les spécialistes internationaux du Cloud computing".

• Ekinops (Achat, objectif de cours 7.5€)

"Valorisation (VE/EBITDA 2020e autour de 5x) encore intéressante compte tenu des grandes qualités du dossier (croissance topline solide, forts leviers sur les marges, positionnement pertinent sur des marchés à fort potentiel de croissance, technologie différenciante…), et du changement d’envergure du groupe."

• Sword Group (OC 40€)

"Valorisation facialement élevée (10.5x EBIT 2020e, soit 15% de prime vs pairs). En standalone cependant, on obtient une légère décote sur la partie Services IT (-5%), alors que le groupe surperforme structurellement ses pairs sur un modèle plus robuste.

3 sources d’upside principales : (i) appréciation des multiples sur les services IT, (ii) rerating sectoriel, (iii) via du M&A."

• Compagnie des Alpes (OC 35.8€)

"De bons fondamentaux pour une valorisation qui reste attractive (10.4x en VE/EBIT 2021e) au regard des comparables."

• Chargeurs (OC 24€)

"Valorisation (VE/EBIT 20e autour de 9x) raisonnable compte tenu des perspectives de croissance rentable et du M&A relutif potentiel."

• SES-Imagotag (OC relevé à 37,5€)

"Le newsflow aux USA devrait être un catalyseur sur les prochains mois, notamment en vue de la guidance 2020 (400 M€ de CA soit environ +55%e sur un an)."

La vie aux Etats-Unis

Selon une étude récente du Center on Society and Health de la Virginia Commonwealth University, les taux d'espérance de vie aux États-Unis continuent de baisser de manière générale. Bien que des recherches antérieures aient mis l'accent sur l'augmentation de la mortalité chez les Blancs non hispaniques aux États-Unis, la tendance générale détaillée dans la nouvelle étude recoupe le sexe, la race et l'origine ethnique. Le rapport a été publié dans le Journal de l'American Medical Association.

Les chercheurs ont utilisé les données de la base de données américaine sur la mortalité et de la base de données WONDER des Centers for Disease Control and Prevention des États-Unis pour leur étude. Ce qu'ils ont trouvé était surprenant. Malgré des dépenses plus importantes en soins de santé que dans tout autre pays, les États-Unis ont connu une augmentation de la mortalité et une baisse de l'espérance de vie. En revanche, d'autres pays riches ont généralement enregistré des progrès continus dans l'extension de la longévité.

De tous les groupes d'âge, les adultes de 25 à 64 ans, qui devraient être dans la fleur de l'âge, ont connu la plus forte augmentation des taux de mortalité. Les plus grands changements dans l'espérance de vie ont été notés dans la ceinture de rouille, qui comprend la vallée de l'Ohio, les Appalaches et la haute Nouvelle-Angleterre. Les États-Unis ont eu de moins bons résultats en matière de santé dans neuf domaines par rapport à d'autres pays à revenu élevé, notamment les résultats défavorables des naissances, les grossesses d'adolescentes et les infections sexuellement transmissibles, le VIH et le sida, les maladies cardiaques, les maladies pulmonaires chroniques, l'obésité et le diabète, et le handicap.

Les épidémies de drogue ont également joué un rôle important dans la réduction de l'espérance de vie aux États-Unis. Il en est de même pour le suicide et les maladies hépatiques alcooliques. Les décès liés à la drogue, à l'alcool et au suicide sont souvent liés à la détresse psychologique, à l'anxiété et à la dépression et sont appelés «décès de désespoir». avec des économies plus fortes.

Les auteurs de l'étude se sont assurés de souligner que la diminution de l'espérance de vie aux États-Unis ne peut être attribuée à quelques problèmes particuliers. De nombreux facteurs potentiels pourraient contribuer au déclin. La partie la plus alarmante de l'étude est celle où les auteurs ont déclaré que si les États-Unis continuaient sur la même trajectoire des deux dernières décennies, nous n'atteindrions pas l'espérance de vie moyenne atteinte par d'autres pays à revenu élevé en 2016 pendant plus d'un siècle