Devriez-vous acheter des stocks de pétrole sur les nouvelles positives du vaccin COVID-19?
Après avoir subi un coup dur depuis l'épidémie de COVID-19 en mars, les gros stocks de pétrole montrent des signes de vie.
Le Vanguard Energy Index Fund ETF (NYSE: VDE ) - dont les 10 principaux titres comprennent Exxon Mobil (NYSE: XOM ), Chevron (NYSE: CVX ) et Phillips 66 (NYSE: PSX ) - a massivement surperformé le S&P 500 au cours du mois dernier. . Il est en hausse d'environ 11% par rapport à l'indice boursier de référence, qui a gagné un peu plus de 1%.
Cette course impressionnante résulte de l'optimisme des investisseurs que le pire est passé dans ce segment hautement cyclique du marché, alors que les essais réussis de vaccins pour lutter contre la pandémie COVID-19 rétablissent les attentes d'une activité économique complète, stimulant la demande de produits énergétiques.
Pfizer (NYSE: PFE ) et BioNTech (NASDAQ: BNTX ) ont annoncé plus tôt ce mois-ci que leur vaccin contre le coronavirus était efficace à 90% dans les tests de stade avancé. Un autre développeur, Moderna (NASDAQ: MRNA ), a déclaré hier que les données de son essai de phase 3 montrent que son vaccin est efficace à plus de 94% pour prévenir le virus, un résultat que le PDG Stéphane Bancel a qualifié de «changeur de jeu».
Ces développements positifs ont suscité l'espoir chez les investisseurs que l'activité économique se normalisera en 2021. Selon l'Agence internationale de l'énergie, les progrès en matière de vaccins pourraient donner un coup de pouce significatif à la demande au second semestre 2021 après avoir été confronté à un ralentissement important depuis la dernière vague de verrouillages.
Dans leurs perspectives pour 2021, les stratèges de Morgan Stanley ont recommandé aux investisseurs de rester «patients» sur les marchés des matières premières.
«Cette reprise mondiale est durable, synchrone et soutenue par la politique, suivant une grande partie du manuel« normal »post-récession», ont-ils écrit dans une note portée par Bloomberg. «Gardez la foi, faites confiance au rétablissement.»
Rebond des Super Majors Pétroliers
Avec ces prévisions optimistes sur l'économie mondiale et la faible hausse des prix du pétrole , certaines des valeurs pétrolières les plus touchées ont affiché de solides performances au cours des deux dernières semaines. Se négociant à 37,59 $ lundi matin, Exxon est environ 20% plus élevé depuis le 28 octobre, tandis qu'un autre super-major pétrolier, Chevron, a augmenté d'environ 30% au cours de la même période.
Malgré cette décision impressionnante, il existe encore de nombreux risques qui pourraient faire dérailler cette reprise et continuer de faire de l'investissement pétrolier un pari risqué pour les investisseurs à long terme.
À court terme, de nouvelles mesures de verrouillage en Europe et un affaiblissement de la consommation dans les Amériques entraîneront une demande mondiale de pétrole qui sera plus touchée en 2020 que prévu, a déclaré la semaine dernière l'Organisation des pays exportateurs de pétrole.
Cela signifie qu'il faudra beaucoup plus de temps aux géants du pétrole pour inverser leur situation financière et investir pour la croissance. Tout en signalant une troisième perte trimestrielle consécutive , Exxon a déclaré aux investisseurs en octobre qu'elle pourrait supprimer jusqu'à 15% de sa main-d'œuvre mondiale, soit environ 14000 emplois, alors qu'elle luttait pour survivre à la récession. Le géant abandonne ses plans d'investissement antérieurs pour économiser de l'argent pour ses paiements de dividendes.
À long terme, les perspectives des compagnies pétrolières ne semblent pas trop optimistes. La consommation de pétrole pourrait ne jamais revenir aux niveaux observés avant la crise des coronavirus, selon un rapport récent de l'un des principaux producteurs de pétrole, BP (NYSE: BP ). Même dans son scénario le plus optimiste, la demande n'est pas meilleure que «globalement stable» pour les deux prochaines décennies, alors que la transition énergétique éloigne le monde des combustibles fossiles.
Conclusion
Les investisseurs deviennent optimistes sur les actions pétrolières après avoir vu la perspective de la fin l'année prochaine du ralentissement dû à la pandémie. Quand cette fin viendra, ce sera une nouvelle positive pour les valeurs cycliques, y compris les super-majors pétrolières.
Pourtant, nous ne pensons pas que les actions pétrolières constituent un argumentaire d'investissement convaincant pour les investisseurs à long terme. Un changement permanent vers l'énergie propre, des politiques gouvernementales plus strictes et des changements de comportement des consommateurs sont quelques-uns des facteurs qui pourraient maintenir les prix du pétrole déprimés
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